中国移动股票分析：中国移动是严重被低估的股票吗

在递交招股书4个多月后，巨无霸中国移动（.SH）终于登陆A股主板。

1月5日，中国移动在A股正式交易。《华夏时报》记者注意到，在当天集合竞价阶段，中国移动股价曾一度顶格上涨20%至69.1元，最后以63元开盘。但随后，中国移动长时间在60元上下浮动，最终收于57.88元，微涨0.52%，总市值1.23万亿。

这也是中国移动于1997年10月登陆港股和美股后，时隔24年再度登陆上交所。中国移动董事长杨杰当天在上市仪式现场的发言中称，中国移动登陆A股，成为“红筹公司回归A股主板上市第一股”，标志着中国移动成功搭建起境内外资本运作平台，为公司推进数智化转型奠定基础。

换手率超50%

中国移动登陆A股的首日涨幅，没能和中国电信一样。

63元的开盘价格，相较中国移动57.58元的发行价上涨9.41%。而这也是中国移动在首日开盘后取得的最大涨幅。作为参照，去年8月中国电信登陆A股首日，盘中股价涨幅超过40%，截至收盘股价涨幅仍接近35%。但这或许与二者股价的差异有关。以发行价对比，中国电信4.53元的发行价，不足中国移动发行价的8%。

但二者表现相同的，是登陆A股首日的换手率。

1月5日当天，中国移动股票的换手率一直在上涨。截至收盘，换手率近55%。作为参照，中国电信在A股交易首日的换手率超过67%。有中签中国移动新股的投资者告诉《华夏时报》记者，他在63元时已经将手中的中国移动股票抛掉，“高开幅度较大就准备跑”。不过需要提及的是，中国移动213.21亿总股本中，流通股只有4.7亿，仅占大盘的2.2%。

也有投资者在与《华夏时报》记者交流时认为，中国移动目前的股价偏低，值得长期持有。一个例子是，截至1月5日收盘，中国移动市盈率（TTM）只有10.9倍，中国联通和中国电信的这一指标分别为19.23倍和15.45倍。

有意思的是，虽然港股被认为对电信巨头一向“吝啬”，但对中国移动却表现相对慷慨。截至《华夏时报》记者发稿，中国移动在港股盘中价格为49.85港元，3.85%的涨幅高于A股收盘时刻。而在登陆A股前一日，中国移动还宣布了拟回购不超过20.48亿股港股的计划。这些价值千亿港元的股份，未来将被注销。不过需要提及的是，中国移动49.85港元的价格，相较A股收盘价仍缩水近三成。

工信部信息通信经济专家委员会委员、中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《华夏时报》记者表示中国移动股票代码，中移动上市首日表现符合预期，预期未来中移动会围绕发行价展开争夺。他认为，中国移动的股价限制，除了因为它的体量以及A股流动性有限外，还因为中移动港股股价较低，虽然推出了回购计划，但是介于港股市场发行的体量，回购计划并没有拉动港股估值的提升。他认为，中移动未来破发是有可能的，“但是不会跌得太深，至少不会低于港股现在的估值。”

据《华夏时报》记者了解，中国移动与中国电信同样，在上市时采用了能够保护股价的绿鞋机制。而绿鞋机制的有效期是30个自然日。

三大运营商会师A股

中国移动此次募集资金总额近560亿元，成为成为近十年来A股最大IPO项目。它的回归，也意味着三大运营商终于在A股会师。不过1月5日，与中国移动收盘价微涨不同的是，中国联通和中国电信都以小幅下跌收盘。

中国移动一直是三大运营商中的老大哥。

招股书显示，中国移动预计，2021全年其营收为8448.77亿元至8525.58亿元，同比增长约10%-11%；归母净利润约为1143.07亿元至1164.64亿元，同比增长约6%-8%。

而在今年前三季度，中国移动实现了6486亿元的收入，分别约是中国电信的2倍和2.65倍。它同期12.9%的收入同比增速，也在三家运营商中最高。从归属母公司股东的净利润来看，虽然中国移动这个数字的增速仅有6.9%，排名最后。但在规模上，中国移动当期872亿元的归属母公司股东净利润，分别约是中国电信和中国联通的3.74倍和6.76倍。

5G网络建设被认为是支撑中国移动股价的因素之一。中国移动此前披露欲募资的560亿元中，5G精品网络建设项目拟获得280亿元的募资金额，占据总额度的一半。此前披露的招股书还显示，5G精品网络建设项目的预计总投资额达983亿元。而据《华夏时报》记者了解，中国移动此前曾宣布，截止6月底其已建成5G基站近50万座，已实现全国所有地级市和部分重点县5G商用。

事实上，从电信运营商们披露的招股书来看，5G、云都成为它们募资金额的重要流向。在这背后，我国5G网络建设正在加速。根据工信部披露的信息显示，截止到今年11月，我国已建成开通5G基站超139万个，到2022年底，我国5G基站数预计将会超过200万个。

盘和林认为，中国电信运营商是有壁垒的行业，参与者就三家，这是具备规模优势的行业，且互联网发展依托于通信技术的发展，中移动在通信需求上中国移动股票代码，将保持长期的稳定，发展前景比较乐观。

但他同时对《华夏时报》记者表示，中移动未来增长点依赖于两点，一点是单个用户通信费用支付的增加，在减税降费大背景下，这方面实现较为困难，另一点是多设备接入，比如工业物联网、智能汽车等等，增加设备以增加通信盈利点，以增强中移动盈利能力。但他也提及，现阶段，5G建设推动后下游短期没有出现重磅应用，相信未来会出现重磅5G应用，从而带动中移动基本面的改善。